2025年上半年，中國(guó)機(jī)器人與人工智能行業(yè)在技術(shù)迭代與市場(chǎng)洗牌中持續(xù)演進(jìn)。一方面，寒武紀(jì)、奧比中光等企業(yè)在生成式AI與3D視覺(jué)驅(qū)動(dòng)下實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)；另一方面，格靈深瞳、江蘇北人等企業(yè)仍深陷虧損困局，景業(yè)智能、埃夫特等傳統(tǒng)機(jī)器人企業(yè)凈利潤(rùn)大幅下滑。行業(yè)呈現(xiàn)出“主流向好、強(qiáng)者恒強(qiáng)、新星閃耀、分化加劇”的四重分化格局。 2025年8月起，A股與港股75家機(jī)器人概念上市公司陸續(xù)披露半年報(bào)。為全面揭示行業(yè)真實(shí)圖景，我們基于最新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，我們選取半年報(bào)中的關(guān)鍵業(yè)績(jī)指標(biāo)，以期管中窺豹，窺見(jiàn)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)2025年上半年的發(fā)展態(tài)勢(shì)。
01 市場(chǎng)業(yè)績(jī)總覽 總體來(lái)看，行業(yè)整體處于一個(gè)高景氣度的上升通道中。 在已披露年報(bào)的75家上市公司中，75家公司營(yíng)業(yè)總收入5829.94億元、歸屬母公司股東凈利潤(rùn)合計(jì)300.97億元。其中，53家公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)，53家公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)；53家公司實(shí)現(xiàn)盈利，凈利潤(rùn)超過(guò)十億元的公司達(dá)到7家,凈利潤(rùn)同比增速大于100%的有11家。 02 營(yíng)收TOP 10 得益于全球AI算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的加速推進(jìn)，工業(yè)富聯(lián)以3607.6億元的營(yíng)收遙遙領(lǐng)先，其規(guī)模超過(guò)其他9家公司總和數(shù)倍，同時(shí)A股市值突破萬(wàn)億。匯川技術(shù)、三花智控、大華股份、科沃斯不僅凈利潤(rùn)可觀（20-30億區(qū)間），增速更是高達(dá)36%-60%，是兼具規(guī)模與增長(zhǎng)質(zhì)量的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。值得注意的是，營(yíng)收前十名中的企業(yè)多數(shù)為業(yè)務(wù)多元化的綜合型制造商，如上海機(jī)電、三花智控等，其機(jī)器人業(yè)務(wù)往往并非唯一主業(yè)，“主營(yíng)業(yè)務(wù)反哺機(jī)器人”現(xiàn)象仍較為普遍。 03 凈利潤(rùn)TOP 10 利潤(rùn)榜由系統(tǒng)集成/硬件制造巨擘（工業(yè)富聯(lián)、海康威視）、工業(yè)自動(dòng)化專家（匯川技術(shù)、三花智控、柏楚電子）和消費(fèi)級(jí)智能產(chǎn)品先鋒（九號(hào)公司、科沃斯、石頭科技）以及AI基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)商（寒武紀(jì)）共同構(gòu)成，呈現(xiàn)出“大者恒大，新星崛起！”的景象。其中，工業(yè)富聯(lián)是“雙增”典范，規(guī)模和增速并存。寒武紀(jì)4347.82%的營(yíng)收增速和295.85%的利潤(rùn)增速，反映了全球及中國(guó)在大語(yǔ)言模型和生成式AI領(lǐng)域的瘋狂投入對(duì)其AI芯片業(yè)務(wù)的巨大拉動(dòng)。 04 虧損TOP 10 商湯、黑芝麻智能、優(yōu)必選、科大訊飛等企業(yè)呈現(xiàn)營(yíng)收增速和虧損收窄趨勢(shì)，一旦技術(shù)突破或市場(chǎng)爆發(fā)，可能迎來(lái)價(jià)值重估。埃夫特-U、新松、華中數(shù)控是工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域的知名企業(yè)，但本期內(nèi)陷入了 “雙降”的困境。反映了工業(yè)機(jī)器人整機(jī)和集成領(lǐng)域的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)白熱化，技術(shù)迭代快，業(yè)績(jī)受宏觀經(jīng)濟(jì)和下游投資周期影響顯著。 05 業(yè)績(jī)?cè)鏊賂OP 10 這份榜單的核心特征是“驚人的增速”。所有公司的凈利潤(rùn)增速都超過(guò)了100%，寒武紀(jì)甚至達(dá)到4347.82%。這通常源于兩種情形：①行業(yè)風(fēng)口帶來(lái)的巨大需求（如AI）；②去年同期業(yè)績(jī)基數(shù)極低，使得本期改善顯得異常突出。榜單中工業(yè)機(jī)器人集成應(yīng)用企業(yè)占主導(dǎo)（5家），表明這個(gè)細(xì)分領(lǐng)域正迎來(lái)盈利能力的集體改善。 06 結(jié)語(yǔ)：技術(shù)紅利與盈利挑戰(zhàn)并存 2025年上半年，機(jī)器人行業(yè)在AI大模型、智能工廠、自動(dòng)駕駛等新動(dòng)能驅(qū)動(dòng)下保持增長(zhǎng)，但企業(yè)間分化加劇。能否將技術(shù)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的商業(yè)模式，已成為企業(yè)生存與發(fā)展的分水嶺。未來(lái)半年，隨著政策持續(xù)支持與市場(chǎng)需求進(jìn)一步釋放，行業(yè)有望迎來(lái)新一輪整合與價(jià)值重估。